[Olovo] V auguste vykazovali toluén/xylén a súvisiace produkty vo všeobecnosti kolísavý klesajúci trend. Medzinárodné ceny ropy boli najprv slabé a potom sa posilnili; konečný dopyt po domácom toluéne/xyléne a súvisiacich produktoch však zostal slabý. Na strane ponuky ponuka stabilne rástla v dôsledku uvoľnenia kapacít z niektorých nových závodov a oslabujúce sa fundamentálne ukazovatele ponuky a dopytu stiahli väčšinu dohodnutých trhových cien nadol. Len niektoré produkty zaznamenali mierny nárast cien, ktorý bol spôsobený faktormi, ako sú predchádzajúce nízke ceny a zvýšený dopyt z obnovenia niektorých downstreamových závodov po údržbe. Fundamentálne ukazovatele ponuky a dopytu na septembrovom trhu zostanú slabé, ale vzhľadom na predsviatočné hromadenie zásob pred krátkymi prázdninami sa trh môže zastaviť alebo mierne oživiť.
[Vedúci]
V auguste ceny toluénu/xylénu a súvisiacich produktov vo všeobecnosti klesali s výkyvmi. Medzinárodné ceny ropy boli spočiatku slabé, potom sa však posilnili; domáci konečný dopyt po toluéne/xyléne a súvisiacich produktoch však zostal stagnujúci. Na strane ponuky bol stabilný rast poháňaný uvoľnením kapacít z niektorých nových závodov, čo oslabilo základy ponuky a dopytu a znížilo väčšinu dohodnutých trhových cien. Len niekoľko produktov zaznamenalo mierny nárast cien, podporený ich predtým nízkymi cenovými úrovňami a rastúcim dopytom z obnovenia prevádzky niektorých nadväzujúcich závodov po údržbe. Základy ponuky a dopytu zostanú v septembri slabé, ale vzhľadom na predsviatočné hromadenie zásob pred krátkymi prázdninami by sa trh mohol zastaviť v poklese alebo mierne oživiť.
Analýza založená na porovnaní augustových cien toluénu/xylénu a základných údajov
Celkovo ceny vykazovali klesajúci trend, ale po poklese na nízke úrovne sa zisky z downstreamovej produkcie mierne zlepšili. Postupný rast dopytu po miešaní ropy a PX spomalil tempo poklesu cien:
Viaceré rokovania o rusko-ukrajinskej otázke a pokračujúce zvyšovanie produkcie Saudskej Arábie udržiavajú trh v medvedom trende
Ceny ropy tento mesiac nepretržite klesali s výrazným celkovým poklesom, keďže americká ropa kolísala najmä medzi 62 a 68 dolármi za barel. USA viedli osobné rokovania s európskou krajinou Ukrajinou a niektorými ďalšími európskymi národmi, aby prediskutovali skutočné prímerie v konflikte medzi Ruskom a Ukrajinou, čo vyvolalo pozitívne očakávania na trhu. Donald Trump tiež opakovane signalizoval pokrok v rokovaniach, čo viedlo k neustálemu znižovaniu geopolitických prémií. OPEC+ vedený Saudskou Arábiou pokračoval vo zvyšovaní produkcie s cieľom získať podiel na trhu; v spojení s oslabujúcim dopytom po rope v USA a pomalším tempom znižovania zásob ropy v USA zostali fundamenty slabé. Okrem toho sa začali zmierňovať ekonomické údaje, ako sú údaje o mzdách mimo poľnohospodárstva a index PMI pre služby, a Federálny rezervný systém v septembri signalizoval zníženie sadzieb, čo ďalej potvrdilo riziká poklesu pre ekonomiku. Neustály pokles medzinárodných cien ropy bol tiež kľúčovým faktorom, ktorý podporil medvedí sentiment na trhoch s toluénom a xylénom.
Primerané zisky z disproporcionácie toluénu a krátkeho procesu MX-PX; postupné externé obstarávanie spoločnosti PX Enterprises podporuje dva trhy s benzénom
V auguste ceny toluénu, xylénu a PX sledovali podobný trend kolísania, ale s miernymi rozdielmi v amplitúde, čo viedlo k miernemu zlepšeniu ziskov z disproporcionácie toluénu a krátkeho procesu MX-PX. Podniky zaoberajúce sa downstreamovým PX naďalej obstarávali toluén a xylén v miernych množstvách, čo zabránilo rastu zásob v nezávislých rafinériách Shandong a hlavných prístavoch Jiangsu splniť očakávania, a tým poskytlo silnú podporu trhovým cenám.
Rozdielna dynamika ponuky a dopytu medzi toluénom a xylénom zužuje ich cenové rozpätie
V auguste spustili výrobu nové závody ako Yulong Petrochemical a Ningbo Daxie, čím sa zvýšila ponuka. Rast ponuky sa však sústredil najmä na xylén, čo vytvorilo rozdielne fundamentálne ukazovatele ponuky a dopytu medzi toluénom a xylénom. Napriek poklesu cien spôsobenému medvedími faktormi, ako sú klesajúce medzinárodné ceny ropy a slabý dopyt, bol pokles toluénu menší ako pokles xylénu, čím sa ich cenové rozpätie zúžilo na 200 – 250 juanov/tona.
Septembrový výhľad trhu
V septembri zostanú fundamentálne ukazovatele ponuky a dopytu pre toluén/xylén a súvisiace produkty prevažne slabé. Trh môže pokračovať vo svojom slabo kolísavom trende zo začiatku mesiaca, ale historické sezónne vzorce ukazujú tendenciu k zlepšovaniu v septembri. Okrem toho sú súčasné trhové ceny väčšinou na päťročnom minime a očakávania koncentrovaného predsviatočného hromadenia zásob pred štátnym sviatkom môžu poskytnúť určitú podporu a obmedziť pokles cien. Či dôjde k oživeniu, bude závisieť od zmien v prírastkovom dopyte. Nižšie je uvedená analýza trendov jednotlivých produktov:
Ropa: Ceny sa pravdepodobne upravia pod tlakom s úzkymi výkyvmi
Rokovania o rusko-ukrajinskej otázke budú pokračovať, pričom Ukrajina v zásade súhlasí s dohodou „územie za mier“. Všetky strany plánujú trojstranné stretnutie, na ktorom sa zúčastnia Ukrajina, európska krajina a USA. Hoci proces zostane zložitý, poskytne jasnú podporu cenám ropy na dne. Prímerie je však veľmi pravdepodobné po uskutočnení následných rokovaní, čo povedie k ďalšiemu znižovaniu geopolitických prémií. Saudská Arábia bude naďalej zvyšovať produkciu a USA vstupujú do sezónneho útlmu dopytu po rope. Po nevýraznom poklese zásob počas hlavnej sezóny sa trh obáva zrýchleného rastu zásob v mimosezóne, čo bude mať tiež vplyv na ceny ropy. Okrem toho Federálny rezervný systém pravdepodobne v septembri podľa očakávaní zníži sadzby, čím sa pozornosť trhu presunie na následné tempo znižovania sadzieb, čo bude mať za následok neutrálny celkový vplyv na ceny ropy. Rozhovory o prímerí medzi Ruskom a Ukrajinou, znižovanie geopolitických prémií, spomalenie hospodárstva a rast zásob ropy budú vyvíjať tlak na ceny ropy, aby sa slabo prispôsobili.
Toluén a xylén: Rokovania budú pravdepodobne najprv slabé, potom silné
Očakáva sa, že domáce trhy s toluénom a xylénom budú v septembri najprv klesať a potom rásť, s obmedzeným celkovým rozsahom fluktuácií. Sinopec, PetroChina a ďalší výrobcovia budú v septembri stále uprednostňovať vlastnú spotrebu, ale niektoré podniky mierne zvýšia externý predaj. V kombinácii s prírastkovou ponukou z nových závodov, ako je Ningbo Daxie, sa vyplní medzera v ponuke spôsobená plánovaným znížením prevádzkových sadzieb spoločnosťou Yulong Petrochemical. Na strane dopytu, zatiaľ čo historické trendy ukazujú zlepšený dopyt v septembri, zatiaľ neexistujú žiadne známky oživenia dopytu. Iba rozšírený spread MX-PX udržal očakávania týkajúce sa obstarávania PX v downstreamovom segmente a poskytol silnú podporu cenám. Okrem toho nízke zisky z miešania ropy a nízke ceny súvisiacich komponentov miešania obmedzia rast dopytu po miešaní ropy. Komplexná analýza naznačuje, že celkové fundamenty ponuky a dopytu zostávajú slabé, ale súčasné ceny – na päťročnom minime – majú silný odpor voči ďalšiemu poklesu. Okrem toho, potenciálne úpravy politík môžu zlepšiť náladu na trhu. Trh bude teda pravdepodobne najprv slabý a potom v septembri silný s malými fluktuáciami.
Benzén: Očakáva sa slabá konsolidácia v budúcom mesiaci
Ceny benzénu by sa mohli stabilne konsolidovať so slabým vplyvom. Pokiaľ ide o náklady, očakáva sa, že ropa sa v budúcom mesiaci pod tlakom upraví, pričom celkový stred fluktuácie sa mierne posunie nadol. Podniky v downstreamových sektoroch v podstate nemajú dynamiku na to, aby sledovali rast cien kvôli nedostatočnému počtu nových objednávok a pretrvávajúco vysokým zásobám v sekundárnych downstreamových sektoroch, čo vytvára značný odpor voči prenosu cien. Určitú podporu môžu poskytnúť iba očakávania týkajúce sa obstarávania v downstreamových sektoroch na konci mesiaca.
PX: Trh pravdepodobne konsoliduje s úzkymi výkyvmi
Ovplyvnené vývojom geopolitickej situácie na Blízkom východe, očakávaniami zníženia sadzieb Fedu a narušeniami colnej politiky USA sa medzinárodné ceny ropy pravdepodobne budú obchodovať slabo, čo poskytne obmedzenú podporu nákladom. V podstate sa skončilo obdobie koncentrovanej údržby domáceho PX, takže celková ponuka zostane vysoká. Okrem toho, uvedenie niektorých nových kapacít MX do prevádzky môže zvýšiť produkciu PX prostredníctvom externého obstarávania surovín závodmi PX. Na strane dopytu podniky PTA rozširujú údržbu kvôli nízkym poplatkom za spracovanie, čo zhoršuje tlak na ponuku a dopyt domáceho PX a narúša dôveru na trhu.
MTBE: Slabý pomer ponuky a dopytu, ale podpora nákladov bude hnacou silou trendu „najprv slabý, potom silný“
Očakáva sa, že domáca ponuka MTBE sa v septembri ďalej zvýši. Dopyt po benzíne pravdepodobne zostane stabilný; hoci vytváranie zásob pred štátnym sviatkom môže vyvolať určitý dopyt, jeho podporný účinok sa očakáva obmedzený. Okrem toho sú rokovania o vývoze MTBE nevýrazné, čo vyvíja tlak na znižovanie cien. Podpora nákladov však obmedzí pokles, čo povedie k očakávanému trendu „najprv slabý, potom silný“ pre ceny MTBE.
Benzín: Tlak na ponuku a dopyt udrží trh slabý s výkyvmi
Ceny benzínu na domácom trhu môžu v septembri naďalej slabo kolísať. Očakáva sa, že ropa sa pod tlakom prispôsobí s mierne nižším centrom fluktuácie, čo bude mať vplyv na domáci trh s benzínom. Na strane ponuky sa prevádzkové sadzby vo veľkých ropných spoločnostiach mierne znížia, ale sadzby v nezávislých rafinériách sa zvýšia, čím sa zabezpečí dostatočná ponuka benzínu. Na strane dopytu, zatiaľ čo tradičná špičková sezóna „zlatého septembra“ môže viesť k miernemu nárastu dopytu po benzíne a nafte, nová substitúcia energie obmedzí rozsah zlepšenia. V dôsledku kombinácie rastúcich a negatívnych faktorov sa očakáva, že ceny benzínu na domácom trhu budú v septembri úzko kolísať, pričom priemerná cena pravdepodobne klesne o 50 – 100 juanov za tonu.
Čas uverejnenia: 05.09.2025